近期鸡蛋期现走势分化，现货跌跌不休，期货触底反弹。虽然鸡蛋基本面偏弱，但期货主力1609合约更多的是反映中秋节前的现货市场预期。鉴于此，笔者认为，鸡蛋期现分化格局将延续。

供应逐步增加

今年上半年养殖户持续盈利，目前蛋鸡养殖的利润可观。2015年11月中旬之后，蛋鸡养殖户补栏积极。从补栏到大量产蛋，需要4—5个月。按此计算，5月开始新补栏的蛋鸡就陆续开产了。

饲料原料价格偏低

蛋鸡养殖成本主要包括饲料成本、雏鸡成本、疾病防治费等。在生产成本构成中，饲料成本占60%—70%。玉米和豆粕是蛋北京癫痫病医院鸡饲料中能量和蛋白质的主要构成原料，分别占饲料成本的60%—65%和20%—25%。

前期，玉米、豆粕等饲料价格持续下跌，而近期，才有所上涨。蛋鸡配合饲料价格随之小幅上行，结束了长达两年的下跌行情。目前，蛋鸡配合料的价格在2.80元/公斤。

需要注意的是，即便价格上行，玉米、豆粕价格也仍属于历史同期偏低水平。

部分产区现货跌破3元/斤

鸡蛋价格的季节性走势较为明显。9—10月，蛋鸡产蛋率低、中秋国庆双节来临，鸡蛋价格处于年内高点；1—2月，春节需求强劲，鸡蛋价格处于年内次高点；4—5月，供应增加，鸡蛋价格处于年内低点。

端午节后，鸡蛋需求相对平稳，且南方处于梅雨季节，阴雨天气导致鸡蛋易发生霉变。季节性下跌周期中，鸡蛋现货价格持续走低，部分主产区现货价格甚至跌破3元/斤。其中，山东德州在2.78元/斤，河北石家庄在2.89元/斤，河南商丘在2.87元/斤，江苏南通在3.00元/斤，辽宁大连在2.89元/斤。与之对应，主销区中，广东广州的鸡蛋现货价格在3.40元/斤，北京在3.02元/斤，上海在3.13元/斤。

做多安全边际更高

6月初以来，鸡蛋现货持续下跌，而期货1609合约在3800元成年人癫痫/500千克获得支撑。在豆粕等农产品上涨的带动下，鸡蛋期货小幅反弹。尤其是端午节后的首个交易日，鸡蛋期货强势突破4000元/500千克的整数关口。不过，在随后的交易日，受豆粕回调影响，鸡蛋期货冲高回落。从鸡蛋期货上市以来的表现来看，7月底总有一涨，端午节后多头会提前发力。5月下旬以来，鸡蛋期现价差放大，目前主产区山东德州鸡蛋现货贴水期货1609合约1癫痫病要做什么检查229元/500千克，而上月同期，仅贴水675元/500千克。

综上所述，现货市场处于需求淡季以及豆粕回调均不支持鸡蛋期货持续上涨，市场做癫痫病能治疗吗多热情降温。不过，受季节性因素影响，7月期货价格还有一涨，做多的安全边际更高，鸡蛋期货回调空间有限。操作上，7月下旬前逢低做多为主，1609合约的目标位在4300元/500千克，做空仅限于日内短线。套利方面，鸡蛋1609和1701合约的正套轻仓持有，逻辑在于远月的供应压力更大，而风险点在于远月的饲料成本可能更高。（作者单位：国泰君安期货）

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